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服务实体经济 私募股权投资基金迅猛发展

作者: 程丹   |   来源: 证券时报   |  日期: 2017-12-18
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   作为金融业的重要组成部分,私募股权投资基金通过投资最具创新和成长潜力的中小企业,使资本可以直接服务于实体经济,丰富了资本市场的直接投融资体系,从而能够切实服务于实体产业转型和创新型增长。有市场人士表示,随着市场规模的不断扩大,市场参与者越来越多,因此竞争激烈,优胜劣汰明显,投资机构向着投资阶段细分、行业细分的专业化方向发展。
   根据中国证券投资基金业协会数据统计,截至2017年9月底,已登记的私募股权、创业投资机构达1.2万家,在管基金2.6万只,总规模达6.48万亿。中国已经成为全球第二大股权投资市场。
   从退出渠道来看,2015年和2016年国内私募股权投资基金市场分别发生1813笔和2001笔退出,连续两年刷新历史记录。其中,新三板挂牌占比分别高达51.2%和61.5%,但由于新三板流动性欠佳,实际退出情况并不理想。随着时间的推移,投资者对新三板也趋于理性,2017年上半年国内创投市场新三板退出数量同比下降72.3%。但与此同时,自2016年底IPO审核明显加速,创投机构IPO退出数量明显增多,2017年上半年国内创投发生228笔IPO退出,是去年同期的 2倍多。退出渠道的通畅,将创投资金从基金募集、投资、退出、再到投资形成一个闭环,促进了资本的良性循环。
   以盈富泰克为例,该公司管理着国家电子信息产业发展基金创业投资项目、国家产业研究与开发资金风险投资项目、国家新兴产业创投计划和国家新兴产业创业投资引导基金等多只基金,其中,"电子发展基金"是盈富泰克管理的第一只创业投资基金,累计对外投资31个项目,共3.56亿元,均为电子信息技术领域早中期企业。目前,该基金已有9个项目在国内外证券市场IPO上市,完全退出项目16个,增值9倍多,已经实现盈利超过20亿元。
   而由联想控股和中国科学院共同发起的联想之星,则是开展创业CEO特训班,设立联想天使投资基金,为科技项目提供持续的投资服务,为被投企业在市场、融资、人力、商务等方面提供投后增值服务。主要布局互联网深度改造传统产业、人工智能和智能机器技术和医疗健康。
   联想之星相关人士表示,与PE机构进行少量、大额投资不同,早期投资机构的投资数量往往较多。联想之星每年投资数十个项目,投资规模逐年增长,投后管理和服务的难度也逐年上升。因此只有采取高效系统管理的手段,才能有条不紊地驾驭投后工作。一方面,联想之星借助CEO特训班为创业者提供深度投后增值服务,另一方面,联想之星也开发了一些高效的投后服务产品,以积极帮助企业梳理战略、提升融资能力,从而帮助企业实现快速增长。
   不同于上述企业管理的私募股权投资基金,深创投开创了政府引导基金模式,率先在国内探索出政府引导基金一整套管理理念、管理流程和管理方法。一是积极设立母基金。发挥多年来以类母基金形式运作政府引导基金的经验,通过母基金投资子基金撬动更多的资金支持创新创业企业。二是设立并购基金。与上市公司、各地经济开发区等设立并购产业基金,满足创新创业企业发展到一定阶段的并购需求,公司与上市公司智美控股、金一文化先后设立了体育、文化等并购基金。三是充分发挥创投看人看趋势的优势,打造创新型公募基金,通过一、二级市场联动,持续支持创新创业企业。四是积极筹设产业地产基金。通过"基金+基地"的模式,打造全新的产业生态体系。2012年、2013年深创投先后设立了国内首只"产权换股权"模式的新型科技地产基金"昆山红土"、国内首只"资产出售+股权投资"模式的科技地产基金"南京红土"。
   事实上,股权投资是一种投资方式和投资手段,其功能主要是通过企业的融资和产权交易,达到提高企业的经营管理水平和资产优化配置的目的。因此,股权投资将资金投入到实体经济中才能最大发挥其作用。
   对此,中国股权投资基金协会会长邵秉仁给出了四点建议,一是要把支持实体经济发展作为私募股权投资行业发展的首要目标;二是资本必须助力创新,股权投资基金责无旁贷;三是由于属性不同,私募股权投资行业的监管要区别于与证券、基金,应坚持"行业自律为主、适度监管为辅"的监管原则,积极发挥行业协会的自律监管作用;四是政府要为股权投资行业创造良好的发展环境,为社会资本腾出更多的投资空间。