洗衣机行业需求进入更新换代及消费升级叠加周期
    洗衣机行业中滚筒、大容量、变频、智能、高端、干衣机和1户2机需求相互叠加，促进行业销量稳步增长，2016年洗衣机行业总销量5950万台，同比增长6%，明显超过其他白电增速。随着洗衣机行业需求进入更新换代及消费升级叠加周期，我们预测行业需求增速仍好于其他白电子行业。
    公司凭借产品创新与高效管理等综合优势远超行业增速
    公司2016年产品销量同比增长21.22%，增幅远高于行业平均水平，原因在于产品创新与品质提升、电商拓展、海外市场及美的平台等因素的综合发力。公司滚筒洗衣机销量占比突破了30%，内销电商渠道占比大幅提升，外销欧洲等区域高速增长。我们预测公司未来增速仍将高于行业。
    公司干衣机和智能云洗衣机项目等新业务推进顺利
    公司干衣机和洗干一体机2016年销售额超12亿元，2017年1季度销售6.5亿元，同比大幅增长160%；公司智能云洗衣机项目应用互联网运营模式实现智能便捷洗衣，都是有力增长点。
    盈利预测与投资结论：增长预期仍在 分红价值凸显
    公司竞争优势在于专业化的研发能力和多元化的渠道合作能力，作为美的集团的洗衣机平台，借美的体制优势和平台优势，加之采取了全价位布局和大力投入电商的策略，市场份额大幅提高，考虑到更新换代与消费升级需求的叠加效应，预测公司未来2年20%左右的收入增长率，预测2017-2019年的每股收益分别是2.27、2.7、3.3元，2017年动态PE近20倍，给予推荐评级。
    风险提示：销售滑坡成本上涨售价下跌涨幅过大