周四(3月23日)商品涨跌分化，截止下午收盘，郑棉、沪铅、动力煤涨逾2%，焦煤、焦炭、乙烯涨逾1%，跌幅方面，橡胶、沥青、菜粕、菜油、棕榈油跌逾2%，铁矿石、硅铁、豆油、豆粕、热卷、锰硅、螺纹钢跌逾1%。
    新一轮煤电博弈再次来袭。
    近日，宁夏七大电企称由于煤价大涨致火电企业全面亏损，联合上书自治区经信委希望能协调神华宁煤降煤价。
    目前，七大电企还在等待经信委的回复，却得到了神华宁煤的霸气提示：2017年二季度的合同价格维持一季度的价格水平，请在3月29日前签订合同，否则将无资源安排供应。
    这意味着，如果七大电企不在一周内按照一季度的"高价"签合同，将被断供。而大型煤企在煤炭供应偏紧的市场下，一直在维持高价策略。
    业内认为，目前煤炭处于供不应求的状态，高价买煤都较为紧张，降价不太现实。但是电企被断供也会引发电力供应中断等问题，预计后期政府会介入，释放部分产能来增加煤炭供应。
    神华宁煤霸气提示
    月底前不签约就断供
    昨日，《证券日报》报道的《宁夏七大电企联合上书请求降煤价煤电矛盾再升级》一文提及，宁夏七大电企向自治区经信委上书，称由于受到煤价大涨，电量下滑等因素影响，火电企业已处于全面亏损的状态，希望能尽快降低煤价。
    上书的这七家电企包括华能、大唐、华电、国电四大发电集团所属的宁夏分公司，以及中铝、京能、申能在宁夏的火电企业。
    文件显示，2016年以来，神华宁煤集团区内煤炭合同价由200元/吨先后多次涨价至目前的320元/吨(均为出矿价)，并且带动了区内周边市场煤无序大幅度涨价，发电企业和其它涉煤涉电行业的生产成本急剧升高。
    七大电企希望自治区政府考虑煤价大幅上涨对各火电企业经营影响巨大的实际情况以及有可能对区内经济形势造成不良影响，建议协调宁煤尽快降低煤价至260元/吨以内，利于电、煤共同让利来促进自治区经济发展大局。
    但降煤价可以说只是电企一厢情愿，煤企现在处于主动地位，尤其近段时间，煤炭供不应求，煤价仍处于上涨态势，想降煤价并非易事。
    昨日，《证券日报》记者获得的神华宁煤发给上述电企的名为"温馨提示"的文件称：进入2017年以来，由于神华宁煤严格遵照国家去产能的要求组织生产，加之集团煤制油项目的投产运营，导致煤炭资源供需持续偏紧。为了确保年度合同量的兑现，我们千方百计提高合同兑现率。为此，2017年二季度的合同价格维持一季度的价格水平，即4500大卡对应320元/吨，请在3月29日前签订合同。否则，从4月1日起将无资源安排供应。
    从神华宁煤的提示来看，二季度将维持与一季度一样的煤价，仍旧是320元/吨，这与七大电企希望的260元/吨以内相差很大。而这个煤价也意味着七大电企二季度将继续处于全面亏损状态。
    电企想降煤价，煤企不想降煤价，煤电双方再次陷入剑拔弩张的地步。在煤炭本就供不应求的状态下，直接降价似乎较为困难。
    集成期货煤炭研究员邓舜向《证券日报》记者表示，"现在宁夏就是缺煤比较严重。预计后期政府介入，会允许释放部分产能，或者从其它地方调入部分煤炭，要不然无法解决缺煤的问题"。
    "煤炭去产能缺乏配套的安全储备政策，价格弹性与产能刚性缺乏缓冲，也是造成这种矛盾的原因之一。"秦皇岛煤炭网孟海告诉《证券日报》记者。
    距离3月29日还剩下不到一周的时间，七大电企目前还在等待自治区经信委的回复，政府最终会如何解决此事，《证券日报》将持续关注。
    煤炭供不应求
    煤企维持高价仍产销两旺
    事实上，目前，煤炭供应不足的不止宁夏一个地方。
    今年以来，受到煤矿安全检查升级等因素的影响，煤炭一直处于供不应求的状态，这导致煤价不断上涨。同时，煤企的产销量也大增。
    近日，中国神华发布2月份主要生产经营数据称，2017年2月份商品煤产量为2500万吨，同比增长14.2%；煤炭销售量为3850万吨，同比增长64.5%。
    2017年前2个月商品煤累计产量同比增长8.4%至5050万吨；煤炭累计销售量同比增长62.4%至7160万吨。
    公告还显示，前两月煤炭销售量同比增长62.4%，主要原因是受合同谈判进度、下游需求等因素影响，去年1月份-2月份的煤炭销售量偏低。
    同时，根据中煤能源的公告，商品煤产量为634万吨，同比增长4.4%；商品煤销量为1045万吨，同比增长13.6%；其中自产商品煤销量为718万吨，同比增长23.4%。
    不难发现，两大煤企2月份可谓产销两旺，在这种形势下，想让煤企降价就更加困难了。
    数据显示，本报告期(2017年3月15日至3月21日)，环渤海动力煤价格指数报收于606元/吨，环比上行7元/吨，已经连续第四期上涨，累计上行19元/吨。
    孟海还向《证券日报》记者表示，3月下旬，大型煤企继续维持高价策略，与供应偏紧形成共振，支撑市场煤价走强并刺激市场预期看多。
    《证券日报》记者了解到，3月16日，陕西省煤矿超层越界开采违法行为专项整治推进会在榆林召开。会议安排今年3月份至8月份，陕西省将集中开展打击煤矿超层越界开采违法行为的专项整治行动。
    榆阳某大矿负责人表示，目前榆阳区在产的煤矿仅剩麻黄梁(日均产量1万5千吨左右)、榆树湾煤矿(日均产量2万吨左右)、小纪汗煤矿(日均产量3万吨左右)、银河煤矿(日均产量2万左右)等几个大型煤矿。之前停产的金鸡滩、杭来湾两大煤矿至今未恢复生产，据悉两个煤矿日均产量合计达6万吨以上，所占比重较大，此次长时间的停产现象导致当地煤炭供应量骤减，煤源紧张助推坑口煤价涨声一片。
    除了陕西和宁夏缺煤，近日，贵州也曝出电煤供应紧张的情况，为了保证省内煤炭供应，贵州在3月16日出台了禁止煤炭出省的政策。
    "虽然两会已经结束，但是受安全监察的制约，煤炭产量增幅仍然有限，供应紧张的局面未得到有限缓和。"卓创资讯分析师荆文娟向《证券日报》记者表示，从目前的现状来看，主产地在安全、环保检查的制约之下短期内煤炭产量增幅仍然有限，预计3月底之前煤价将难以下跌。4月份以后随着主产地开工率逐步提升，加之沿海电厂进入检修期，煤炭的需求量随之回落，供需将呈宽松的局面，煤价或将稳步回落。
    甲醇期货自2月中旬见顶回落以来，一路振荡下行，其间没有像样的反弹，主要原因在于前期价格超涨，利好因素提前严重透支。而随着时间的推移以及各种利好题材逐一证伪，甲醇市场只能面对库存高位、供需两淡的现实。后期甲醇将继续振荡寻底。
    生产利润丰厚，春季检修力度不足
    我国甲醇生产的主要原料为煤炭、天然气和焦炉气。随着前期甲醇价格上涨至三年多高位，西北、西南地区长期停车的部分天然气制甲醇装置陆续重启，当前西南地区甲醇价格仍维持在2600元/吨以上水平，对应当地天然气生产甲醇利润仍较为可观。国内焦炉气制甲醇的生产成本更低，对应的生产利润也更高。煤炭作为我国甲醇的主要生产原材料，其价格波动对整体货源的成本重心有较大影响。春节过后，国内煤炭市场出现结构性紧缺局面，煤炭价格一路振荡上涨，目前秦皇岛山西产5500大卡动力煤价格在635元/吨，对应华北煤制甲醇的生产利润下滑至500元/吨附近，但当地甲醇生产利润率整体仍在20%以上。
    截至3月22日当周，国内西北能源、山东新能凤凰等甲醇装置停车检修，装置开工率下滑至59.43%，后期兖矿荣信、兖矿榆林、山东荣信、四川玖源及重庆卡贝乐等甲醇装置有春季检修计划，但由于当前甲醇总体生产利润水平尚可，预计今年甲醇企业的春季检修力度低于往年，前两年春季甲醇装置开工率的季节性低点分别为52%和54%，预计今年春季甲醇装置开工率的季节性低点在56%附近。
    斯尔邦石化推迟开车，需求增量证伪
    去年四季度以来，煤炭成本推涨以及港口两套新建的MTO装置投产带来巨大需求增量预期是甲醇价格不断创新高的原动力。但随着前期甲醇价格超涨，醋酸、二甲醚等甲醇传统下游企业生产利润被挤压殆尽，甲醇制烯烃等新兴下游企业的生产利润也被大幅挤压，华东港口的MTO工厂甚至出现长期亏损局面。这促使港口MTO装置降负荷运行，连云港斯尔邦石化这一新建的国内最大甲醇消费方也不断推迟投产。
    最新消息显示该装置投产时间可能推迟到二季度末，这也就意味着前期市场一直炒作的甲醇需求增量在5月前被阶段性证伪。加上甲醇内外盘价格下行抑制终端的备货行为，前期投机性备货的内外盘企业将不得不阶段性止损出局，投机性备货的释放将放大阶段性供应压力，国内主流分析机构乐观预期的供需平衡表去库存幅度将存疑，这将给甲醇1705合约带来较大的下行压力。
    货币政策收紧，制约港口去库存速度
    今年年初国家开始对金融机构进行去杠杆操作，央行的货币政策以控制通胀为主，房地产调控也是逐级加码，临近一季度末，国内资金面趋于紧张，部分金融机构甚至出现隔夜回购的违约情况。美联储3月启动了年内的第一次加息操作，未来全球范围内的资金将呈现趋紧局面，这将打压大宗商品市场的风险偏好。在此格局下，贸易商的拿货赌涨意愿将受到明显制约。
    截至3月17日，华东港口甲醇库存下滑1万吨至50万吨水平，宁波库存下滑1.5万吨至21万吨，包含宁波禾元在内的国内港口总库存下滑2.5万吨至88.6万吨水平。当前主流机构对华东甲醇表观消费量预估为1200万吨/年，算上年初新开车的常州富德100万吨/年的消费增量，在斯尔邦石化不重启的背景下，华东港口地区71万吨的甲醇库存对应库存消费天数为19.66天，在国内主流的化工品期货品种横向对比中，仅次于PTA，处于相对高位水平。3月初以来，外盘价格全线下跌50美元/吨以上，内外盘倒挂幅度也出现200元/吨以上的收窄，国内港口货源相对外围进口货源的安全估值降低，不利于港口地区的库存消化。
    总体来看，甲醇期货仍将继续振荡寻底。